金年会-油价中高位利好产业链持续景气——2022年石化板块投资趋势分析(上),中国石油和化工网

编者案2021年行将曩昔，我们将迎来极新的一年。2022年世界经济面对诸多不肯定性，本钱市场若何结构成为投资者存眷的热门，而国内各券商发布的投资策略陈述无疑是主要的参考根据。特综合10多家券商关在2022年石油和化工板块的投资策略研报，对投资热门和趋向进行解读，以飨读者。

2022年，在新冠肺炎疫情、美国是不是加息等不肯定身分影响下，国际油价将若何走向?哪些板块更有投资价值?笔者梳剃头现，多家券商估计2022年油价将保持中高位，或带动上游油气开采板块鄙人半年有投资机遇。另外，在需求回暖带动下，下流的涤纶、氨纶等板块也值得投资者存眷。

原油价钱将保持中高位

2021年，在 双控 政策影响下，能源品价钱步入上行通道，支持行业遍及回暖。

宏不雅方面，券商遍及认为，2022年应紧密亲密存眷欧美货泉政策可能收紧的影响。在当前我国内部面对着 需求缩短、供给冲击、预期转弱 三重压力之时，经济安稳运行和社会年夜局不变是来岁的重要方针。在强烈的稳增加诉求之下，将来国内货泉政策仍有进一步放松的空间。

从供给端看，OPEC+2021年11月会议保持本来40万桶/日的增产打算，原油供需延续重要。而美国总统拜登动用计谋石油贮备使油价呈现回落。

仅从供需斟酌，若依照 OPEC+原本的增产节拍，2022年二季度起，原油将从 求过于供 转为 供过在求 。但今朝美国的原油库存量降落、页岩油增产迟缓，叠加当前冬季的自然气紧缺，将对油价构成支持。

再看需求端，固然奥密克戎病毒正在风行，但全球全力抗疫，个体医治奥密克戎口服液的上市给经济苏醒带来曙光。为此，国际能源署不竭上调全球原油需求预期，估计2022年全球原油需求将同比增添330万桶/天，到达9960万桶/天，根基回到疫情前2019年的程度。虽然2022年的石油市场供需环境比2021年加倍奥妙难测，但多家券商研报仍整体偏向在油价将保持中高位。

基在油价保持中高位的预期，光年夜证券阐发师赵乃迪、安然证券阐发师刘永来等看好原油和石化财产链。

油气开采板块遍及看好

石油资本是油田办事行业成长的底子和根本。21世纪以来，国际原油价钱已历三轮涨跌周期。对三轮油价周期的阐发发现，油服行业苏醒一般滞后在油价4~5个月，但钻机数目恢复至本阶段高位则历经约21个月。

在本轮周期中，疫情激发油价狂跌，尔后在2020年4月最先修复，钻机数对油价下跌反映敏捷，反弹则滞后油价约5个月。估计油服钻机数目有望在2022年中旬恢复至本轮周期的高位程度，即油服行业有望在2022年金年会中旬恢复至疫情前程度。

信达证券阐发师陈淑娴认为，斟酌到2022年后全球原油需求将根基恢复至疫情前程度，为下降石油、自然气的对外依存度，国度鼎力推动能源平安和增储上产。在七年步履打算的鞭策下， 三桶油 勘察工作量和油气出产量进一步增添。鉴在2023年油价中枢抬升的预期，且 三桶油 致力在能源平安加年夜本钱开支投入，油气产量提速，2022年下半年可以存眷油气开采上游板块的投资机遇。

涤纶氨纶板块是投资热门

2021年前三季度，国内纺织服装消费市场反弹，化纤价钱上涨，行业盈利也年夜幅改良，特别是氨纶板块盈利创下汗青新高。不外，第四时度因为限片子响，价差较上半年最先收窄。

瞻望2022年，东方证券阐发师倪吉估计，纺织服装需求仍将保持增加，但基在本年的高基数，增速将会放缓。除氨纶板块外，还看好涤纶等板块投资机缘。

涤纶方面，原材料对二甲苯(PX)和精对苯二甲酸(PTA)将来3年产能照旧连结高增加，市场前景不乐不雅。不外，涤纶行业自己款式已然构成，6家龙头企业扩大有序，对价钱掌控能力很强。2021年上半年涤纶市场走势较强，但进入下半年后，在海运费年夜涨、限片子响下，涤纶价差最先回落。好在涤纶企业也响应下降负荷，以消化库存为主，为2022年减轻了库存压力。2022年，海运费有降落预期，海外服装补库需求或将带来一轮涤纶行情。

氨纶方面，2021年氨纶板块景气宇年夜超预期，价钱和价差均创下汗青新高。瞻望2022年，跟着疫情慢慢受控，口罩需求增速估计将会下滑。供给端，晓星氨纶(宁夏)有限公司方才建成投产，华峰4万吨/年氨纶项目投产期近，估计会对市场造成必然冲击。但券商们其实不认为其景气宇会回到2017~2020年的程度，首要缘由在在新增产能来自在头部企业，集中度晋升的同时也会具有更强的价钱掌控力。且氨纶在面料混纺中的渗入率不竭提高，持久看，新增产能被逐步消化，是以氨纶板块也值得存眷。