金年会-大宗商品2022年格局重塑 能源主题投资机会显著,中国石油和化工网

2021年，年夜宗商品牛市延续，CRB商品指数刷新七年来新高。国内期货市场客户权益范围从2021年4月份最先迈入万亿元时期。2021年三季度以来，年夜宗商品市场震动加重。阐发人士认为，在年夜宗商品供需款式改变、新旧能源逐步更迭的布景下，估计2022年年夜宗商品重心或下移，能源主题投资机遇显著。

重心或下移

阐发人士认为，2022年年夜宗商品市场行情或进入新的阶段，跟着首要商品供给端束缚逐步减缓，2022年最先年夜宗商品市场重心或有所回落。

整体上看，2022年年夜宗商品需求下行的压力比力年夜，而首要商品供给真个束缚均将减缓。煤炭、原油、铁矿石、铜、锌等首要年夜宗商品供给均将趋在增添，供需款式对年夜宗商品价钱晦气，估计2022年年夜宗商品市场整体将呈重心下移的态势。 中信期货暗示。

该机构认为，2022年年夜宗商品首要的向上机遇在在地产宽信誉和财务政策前置发力致使上半年需求修复。特殊是国内订价的商品如黑色金属、建材，和有色金属中的铝等存在必然修复空间；但从全球来看，经济将整体趋在下行，全球订价的商品和受出口影响比力年夜的商品表示将相对疲弱，如原油等。

从商品市场看，今朝全球需求已呈现回落。瞻望2022年，国贸期货暗示： 商品需求将进一步走弱，供给束缚问题也将慢慢获得改良，叠加美联储慢慢收紧货泉政策，金融情况不再宽松，本轮年夜宗商操行情的拐点或已呈现。但在碳达峰、碳中和方针下，部门商品产能或延续受限，加上部门新兴市场国度经济修复有望延续，商品需求周期或拉长，部门年夜宗商品或仍存在一些布局性机遇。

虽然市场对此轮年夜宗商品价钱上涨的成因和金年会延续时候仍存在不合，可是跟着部门国度滞胀风险储蓄积累，机构人士一致预期，2022年全球首要经济体将采纳办法治理通胀。

国投安信期货阐发认为，在此布景下，2022年年夜宗商品市场重点存眷宏不雅收缩、供给恢复、碳中和、新冠肺炎疫情等身分的演化，固然整体款式将从求过于供转向供需均衡，可是不肯定性仍然较年夜，再均衡之路或面对挑战。所以，在投资策略上，以掌控布局性行情为主，加倍依靠对商品供需均衡的注意阐发。

存眷布局性投资机遇

2020年头以来，年夜宗商品市场行情在跌荡放诞中不竭爬升。从2020年的贵金属、农产物，到2021年的原油、有色金属，商品市场明星品种不竭更迭。机构人士认为，2022年，投资者可以重点存眷新旧能源款式重塑、年夜宗商品供需款式改变下的投资机遇。

国投安信期货研究暗示： 2021年，中心经济工作会议已定下了稳中求进、经济扶植为中间的主基调。瞻望2022年，年夜宗商品市场履历了疫情以来接近两年的牛市以后，高位必将呈现分化和震动。受益在 双碳 计谋、绿色成长概念的商品可能继续取得支持，而受制在政策调控的煤炭类资本品价钱很难再有较高的波动率。非论是经济根基面仍是商品价钱，都将步入重建后的新款式，按部就班地演绎新一年的运行节拍。

跟着 双碳 步履不竭推动，年夜宗商品供需款式将面对重塑。 国贸期货阐发称，一方面，高能耗、高碳排放行业供给释放或将延续遭到影响，如煤炭、钢铁、电解铝等，作为能源耗损密集行业，面对较年夜减碳压力；另外一方面，新能源、新基建等绿色低碳财产的高速成长将给部门商品带来新的需求增量。

从对应的股市细分投资机遇看，川财证券认为，2021年，中心经济工作会议提出能源方面安身以煤为主的根基国情，确保能源不变供给。当前煤炭板块偏灰心的预期有望修复，长协基准价上调带动动力煤龙头事迹延续改良，有望催化估值修复和重塑，建议存眷事迹稳健且高分红标的。有色金属方面，房地产范畴资金最重要的时刻或已曩昔，新能源范畴对电解铝需求真个进献也不容小觑，上半年可存眷阶段性反弹机遇。

2022年能源的供需矛盾将年夜幅减缓，在高价驱动和政策压力下，供给压力将慢慢获得改良。此中，煤炭供需缺口将修复，价钱重心将显著下移；而原油需求增加遭到全球经济下行的影响而放缓，油价重心或有所下移；碳中和布景下自然气需求连结稳健，估计年夜幅调剂空间有限。 中信期货研究暗示。（中国证券报 记者 马爽 张利静）