金年会-需求回升预期支撑 沥青延续震荡回升走势,中国石油和化工网

国度统计局数据显金年会示，4月原油加工量为5385万吨，同比降落0.8%；1-4月原油加工量累计为20348万吨，同比降落3.4%.4月沥青产量为485.7万吨，同比增幅为7%；1-4月沥青产量为1581.1万吨，同比增幅为1.5%. 4月国内加速复产复工，炼厂整体开工延续回升，沥青装配出产利润可不雅，沥青产量环比显现增加。 2、国内首要炼厂装配开工 据隆众对66家首要沥青厂家统计数据，截至5月下旬综合开工率为46.9%，较上月底降落1.8个百分点。此中，华东地域开工率为36.2%；山东地域开工率为53.4%；华南、西南地域开工率为51.5%；华北地域开工率为45.7%；西北地域开工率为38.7%；东北地域开工率为53.7%. 华南、西南、华北地域沥青厂家装配开工上升，山东、华东、西北、东北地域沥青厂家装配开工呈现降落，整体沥青厂家综合开工率呈现回落。 3、国内进出口环境 中国海关总署发布的数据显示，4月沥青进口量为44.81万吨，同比增加13.3%；1-4月沥青进口量为154.13万吨，同比增加21%；4月沥青进口均价为314.15美元/吨，较上年同期跌幅为25.2%.4月沥青出口量为4.05万吨，同比降落14.4%；1-4月沥青出口量为18.7万吨，同比下8.7%；4月沥青出口均价为427.75美元/吨，较上年同期跌幅为1%.1-4月沥青净进口量为135.43万吨，整体较上年同期显现增加。 4、沥青库存状态 据隆众资讯数据显示，5月27日当周25家样本沥青厂家库存为57.41万吨，较上月底降落2.99万吨，环比降幅为5%，较上年同期降落18.9%；33家样本沥青社会库存为87.85万吨，较上月底增添0.85万吨，环比增幅为1%，较上年同期增加0.4%.国内沥青综合库存程度从上月33.28%降落至30.03%；下流备货需求增添，沥青厂家库存呈现降落，终端需求慢慢恢复，社会库存与上年根基持平。 5、国内现货状态 截至4月下旬，华东地域重交沥青成交参考至2200-2300元/吨。供给方面，上海石化（600688，股吧）短暂停工，其他主力炼厂正常供给。区内供给多之前期合同交付为主。终端需求方面多以刚需为主，年夜单成交欠安。山东地域市场主流参考价在2050-2320元/吨。跟着气候好转，终端施工尚可，出货较为顺畅。炼厂保持产销均衡状况，库存有所降落。华南地域重交沥青参考价在2250-2300元/吨。炼厂多以发船运为主，部门炼厂预备放量，当前受雨季身分影响，市场成交一般。西南地域重交沥青参考价2500-2560元/吨，市场低价货源较少，加上社会库存仍处在高位，下流业者谨严采购。华北地域重交沥青参考价在2000-2100元/吨，炼厂开工负荷小幅增添，供给量有所晋升；整体库存压力小幅放缓，带动库存降落。西北地域重交沥青成交价钱在2400-2800元/吨。主力炼厂开工不变，整体供给安稳，出货根基产销均衡，库存中位程度。东北地域沥青参考价钱在2000-2350元/吨。整体供给安稳，炼厂出货纷歧，商业商出货多之前期定单为主，下流多按需采购。 整体上，国际原油价钱低位反弹，带动沥青本钱上抬，炼厂加工利润收窄，现货价钱呈现上调。 6、全邦交通固定投资 交通运输部数据显示，4月全邦交通固定资产投资为2231.8亿元，同比增加23.2%；此中，东部地域交通固定资产投资为857.4亿元，同比增加15.4%；中部地域交通固定资产投资为406.3亿元，同比增加26.4%；西部交通固定资产投资为968亿元，同比增加29.7%.1-4月全邦交通固定资产投资为5103.3亿元，同比降落7.8%；此中，东部地域交通固定资产投资为1988.1亿元，同比降落6.4%；中部地域交通固定资产投资为841亿元，同比降落26.2%；西部交通固定资产投资为2274.2亿元，同比增加0.2%. 交通运输部估计本年全年完成公路水路投资约1.8万亿元；同时为对冲疫情影响，新增贮备了一批交通项目入库，估计将带动新增投资8000多亿元，如需要这些项目可以当令开工。国度加年夜逆周期调理力度，基建投资回升有望提振沥青需求。 2、不雅点总结 欧佩克+实行减产和谈，美国原油产量触顶降落，供给端显现缩短态势；中国根基完成复工复产，欧洲、美国陆续复工鞭策经济重启，能源需求趋在触底回升，供需端改良预期支持油市空气；而两国关系趋紧令商业场面地步徒增变数，疫情二次爆发风险，原油去库存压力等身分加重油价波动，估计国际原油期价显现震动回升走势。供需端，炼厂整体开工回升，沥青产量和进口显现回升。炼厂库存小幅回落，社会库存与上年根基持平。需求方面，4月交通固定资产投资增幅扩年夜，跟着夏日到来，终端需求有望回暖；估计上海沥青2012合约显现震动回升走势，处在2300-2800元/吨区间运行。 3、操作策略 估计沥青期价延续震动回升走势，BU2012合约宜采纳回落短多买卖的策略。手艺上，BU2012合约期价考验2300-2400区域支持，上方趋在测试2700-2800区域压力；估计6月份沥青期价首要处在2300-2800区间波动。