金年会-供需面偏弱 丙烯价格预计高位偏弱运行,中国石油和化工网

2021年C3财产链竞争款式产生较着改变，丙烯市场在本钱托底和聚丙烯顶部制约中整体上行，供给量的增添不和预期对价钱影响 变相 构成利好，化工类下流量价双收较着增添了丙烯的需求量。原料真个不竭上涨整体晋升丙烯的低位线程度，但丙烯涨幅较着低在本钱涨幅，丙烯毛利率显著下滑。2021年三季度丙烯市场价钱同比上涨11.39%，环比下跌3.58%。首要影响逻辑总结以下：1.聚丙烯对丙烯较着制约。丙烯与聚丙烯相干性较强，聚丙烯价钱和利润欠佳对丙烯涨势构成较着的 顶部 制约。2.需求环比上涨。特别化工类下流盈利丰富，消费量环比上涨，需求托市不变。3.本钱 托底 支持。丙烯原料价钱遍及上涨，本钱压力上升致使出产企业让利意愿有限，对丙烯跌势构成较强的托底支持。4.新产能释放有限。丙烯新增产能继续释放但影响相对有限，供给面整体变更不年夜。季度均价转变显示，丙烯波动幅度弱在原料，更较着弱在下流化工类产物。从同环比来看，丙烯与聚丙烯趋向根基连结一致，但较着弱在原料和化工类下流。从原料价钱来看，油价、煤价、甲醇和丙烷价钱遍及上涨，而且动力煤涨幅偏年夜，原料价钱的上涨致使丙烯出产本钱随之上升。从下流产物价钱来看，正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈和ECH价钱同比上涨较为较着，丙烯酸价钱环比上涨相对较着。下流产物价钱上涨带动行业利润回升，对丙烯需求存有必然支持。１.聚丙烯对丙烯价钱构成 顶部 制约聚丙烯是丙烯市场价钱调剂的主要参考身分。丙烯与聚丙烯价钱走势相干性较强，因为聚丙烯体量在丙烯下流需求中占比力年夜，而且其价钱多处在本钱线四周波动，行业盈利和开工直接牵动着丙烯的需求，是以聚丙烯期货和现货价钱变更成为丙烯出产企业调价的要害参考身分。例如图3，7-8月份聚丙烯粉料利润多在本钱线四周波动，而且部门时候段呈现吃亏，粉料价钱整体波动不年夜，若丙烯价钱上涨将致使聚丙烯吃亏加重。故可以看出7-8月份聚丙烯对丙烯涨势构成了较着制约，丙烯市场价钱持久小幅清算。而进入9月份，聚丙烯期货价钱较着拉涨，带动现货市场行情好转，粉料盈利呈现回升，为丙烯价钱上涨供给了先决前提，丙烯市场价钱也随之呈现小幅上涨。2.消费量环比上涨 出口量增加较着三季度中国丙烯需求量环比上涨，下流消费量和出口量均有分歧水平增添。三季度丙烯下流消费量1134万吨，环比上涨5%。此中7-8月份中国丙烯出口量4.09万吨，三季度预估总出口量在6.59万吨，环比涨幅约845%。三季度丙烯下流整体需求表示杰出，特别化工类下流产物对丙烯需求构成不变支持。而且在8月中下旬至9月，远洋货源套利空间打开，外盘丙烯供给略显重要，中国丙烯出口较着增添。价值链转变显示，三季度丙烯利润多转移至下流产物，本身利润遭到较着紧缩。下流产物中除聚丙烯粉料和酚酮盈利有限之外，其他下流产物盈利空间均相对杰出。PO、正丁醇、辛醇和丙烯酸等首要化工类下流产物在财产链利润分派中占比力年夜，盈利空间杰出促使下流工场连结较高的出产积极性。三季度除装配检验等不成抗力影响致使装配降负和停工之外，下流工场对原料需求积极性较高，需求托市不变，必然水平减缓了丙烯出产企业的出货压力。3.本钱上涨对丙烯 托底 感化较着三季度最先，本钱上涨对丙烯价钱 托底 感化较着。2021年三季度最先丙烯各原料不竭上涨，本年以来涨势加快。然三季度数据显示，本钱整体上涨，丙烯价钱环比下滑。因为原料价钱的延续上涨，三季度丙烯出产本钱继续上升。而丙烯价钱环比回落，加速了丙烯利润的下滑速度。从图８可以看出，三季度分歧工艺制丙烯利润均呈现较着下滑，此中煤制和甲醇制丙烯呈现吃亏，丙烷制丙烯跌至本钱线，油制丙烯利润也不和千元。出产本钱上升致使部门企业呈现吃亏，当市场行情偏弱时，出产企业延续让利意愿有限，对丙烯跌势构成了较强的托底支持。４.丙烯供给变更相对有限，对价钱影响不年夜三季度丙烯供给变更相对有限，对价钱影响不年夜。国产丙烯总量1089万吨，环比涨幅0.02%；进口丙烯估计在56万吨摆布，环比跌幅约0.09%。三季度国内丙烯产能延续扩大势头，古雷石化、宁夏润丰新材料、青岛金能科技丙烯新装配投产，不外对市场影响暂相对有限。而且三季度国内丙烯装配检验较多，行业开工负荷降落，也必然水平减缓了新产能释放对丙烯市场带来的利空影响。因为远洋货源套利窗口打开，外盘丙烯供给略显偏紧，三季度进口丙烯量环比降落。四时度瞻望：供需面偏弱 丙烯价钱估计高位偏弱运行

2021年四时度，在供需面偏弱影响下，丙烯价钱估计高位偏弱清算，与三季度比拟，相干驱动身分影响逻辑也将产生必然改变。三季度包罗主力下流聚丙烯和其他化工类下流在内的需求端和本钱端为驱动丙烯市场的首要影响身分。四时度来看，供给预期增添和宏不雅面等影响身分预期加强，高本钱支持仍将延续，而需求真个利好支持或削弱。起首，丙烯原料价钱高位，本钱支持估计照旧较强；供给量估计晋升，影响力度预期加强。四时度鲁清石化、淄博海益、利华益、齐翔腾达、天津渤化、安庆泰恒发、华金年会亭煤业等新产能继续释放，市场供给端影响力度估计上升；需求支持或转弱，影响力度预期下滑。化工类下流产物盈利环境杰出，对丙烯需求支持仍存。不外进入四时度后，终端需求支持逐步削弱，而且主力下流聚丙烯新增产能一样较多，对聚丙烯市场行情存有必然利空影响，进而影响丙烯市场；别的，宏不雅情况、经济周期等其他身分影响力度估计晋升，对丙烯和相干产物影响力度或有增年夜。综合来看，四时度陪伴供给压力上升和需求支持削弱影响，丙烯市场价钱估计高位偏弱运行几率较年夜。