金年会-大宗商品氛围偏弱 PP期价难以大幅反弹,中国石油和化工网

PP期货主力合约从10月初10600元/吨跌至8400元/吨一线，跌幅超20%。首要缘由在在：一是动力煤价钱延续下跌，PP煤制本钱端坍塌；二是PP供给端并未受能耗双控影响，市场预期未兑现，而下流受限电和利润紧缩影响开工受限，需求偏弱。本钱端另有必然支持PP出产工艺包罗MTO/CTO、PDH、油制和外采丙烯，首要原料包罗原油、煤、丙烷和甲醇(2841, -5.00, -0.18%)。近期，动力煤供给慢慢增添，期货价钱年夜幅下挫，远期合约低位运行，但煤化工企业用煤降幅较为迟缓。四时度原油大要率保持高位运行，一方面，海外自然气供给仍重要，原油在发电和供暖方面临自然气的替换感化将提振原油需求，同时本年拉尼娜现象产生预期较强，冷冬预期也将提振能源类需求；另外一方面，OPEC+和美国页原油增产有限，供给端未构成较着压抑。另外，在自然气、原油价钱处在高位的景象下，丙烷价钱保持高位，丙烷11月沙特合同价环比上涨70美元/吨至870美元/吨，价钱重心延续上行，同时跟着燃烧需求旺季到来，丙烷将连结强势。是以，本钱端对聚丙烯金年会另有支持，特殊是对近月合约支持较强。供需边际有改良迹象从供给端来看，受前期高煤价影响，出产PP的MTO、CTO装配企业利润年夜幅紧缩，处在延续吃亏地步，部门企业检验，装配负荷环比有所降落，上周国内聚丙烯装配负荷环比降落1.89个百分点至81.57%。固然跟着煤价、甲醇价钱下跌，MTO、CTO企业利润有所修复，但仍处在吃亏状况，装配重启意愿不强。同时，四时度新增产能投放预期较弱，浙石化二期45万吨新增产能投放预期要到2022年一季度。从需求端来看，近期部门地域限电有所放松，首要下流BOPP、塑编范畴企业开工率回升，需求有所修复。是以，供需面有边际改良迹象。库存方面，上周PP石化库存为27.3万吨，较10月最高值的34.9万吨，降幅达22%。在供需边际改良的布景下，加上PP价钱年夜幅回落，必然水平吸引下流逢低补库，低价成交有所好转，石化持续两周去库，石化企业累库压力有所减缓。

综上所述，短时间PP供需边际改良，加上丙烷、原油本钱端尚存支持，PP下方有支持，但煤价弱势，年夜宗商品空气偏弱，PP期价难以年夜幅反弹。