金年会-拉尼娜加剧天然气“动荡” 影响甲醇市场几何?,中国石油和化工网

近日美国海洋年夜气治理局（NOAA）已正式发布陈述称，持续第二年的拉尼娜现象已到来，而且有可能在2021年年底 2022年年头延续保持或有所成长，这将和2020年年底 2021年年头的拉尼娜现象构成一组 双峰拉尼娜 。虽然还没有法肯定具体力度但冷冬预期在慢慢发酵，是以市场在限气保供、库存偏低等身分配合感化下，自然气供给和价钱问题将会凸显。对甲醇而言，欧洲已呈现部门装配因自然气价钱上涨致使吃亏泊车，也有装配因供给重要呈现降负。甲醇市场介入群体普遍前景广漠财产链作为主要化学品之一，甲醇的上游原料包罗煤炭、焦炉气和自然气，下流产物包罗传统下流甲醛、醋酸、二甲醚、MTBE等，也包罗新兴下流煤/甲醇制烯烃（CTO/MTO）、醇醚燃料等。甲醇行业成长成熟度高，下流布局丰硕，市场化水平较高，加上具有期货产物，所以市场介入群体普遍。中国因为非凡的 多煤、少油气 的能源布局，甲醇的首要工艺为煤炭制。截至2020年年末，我国煤制甲醇约占总产能的76%，自然气制甲醇占总产能的12%，焦炉气制法占总产能的12%。中国甲醇供需成长我国甲醇产能受下流带动，在21世纪早期最先加快成长。从2002年最先产能增速持续数年保持高程度，而到2015年，受布局性鼎新影响，甲醇企业呈现吞并重组，行业向年夜型化成长，产能增速趋在公道。即使如斯，近5年我国甲醇产能增速年平均仍能保持在6%。2020年，我国甲醇产能已到达9300万吨以上，现实产量也有7000万吨，为全球甲醇第一年夜出产国。作为全球第一年夜甲醇出产国的同时，我国亦是全球最年夜的甲醇消费市场，表不雅消费量逐年晋升，近5年表不雅消费增速平均保持在12.7%，2020年甲醇表不雅消费量达8300万吨。全球供需款式转变冲击我国市场全球部门区域甲醇产能从原料角度看，截至2020年年末，全球制甲醇首要有自然气、煤炭、重油等制法，此中以自然气制为主，占比超六成。因为我国甲醇产能增速较快，且多以煤制为主，使得煤制甲醇在全球甲醇制法占比中有不竭晋升的趋向。分区域来看，全球甲醇第一年夜产能区域为东北亚，此中首要为中国产能。中东因其丰硕的油气资本，为第二年夜产能区域。截至2020年年末，中东产能约2240万吨，首要因近几年伊朗、沙特阿拉伯等甲醇装配新增或扩建。2018 2020年，伊朗前后投产Marjan165万吨/年、Kaveh230万吨/年、Busher165万吨/年、Kimiya165万吨/年合计约725万吨产能。因中东需求多以MTBE为主，需求增速相对有限。因为本身供多需少，今朝，中东为世界第一年夜出口区，其出口首要流向东北亚、东南亚和部门西欧地域。从产能来看，南美并不是甲醇产能密集区域，产能占比全球不足10%，但因其供需呈现分化，甲醇产能首要集中在委内瑞拉、阿根廷等地，而其下流首要需求生物柴油的区域集中在巴西、阿根廷。因地形缘由致使跨区域管道扶植难度年夜、供给不不变，南美地域甲醇多以出口为主，是全球甲醇第二年夜出口区域，首要销往北美、欧洲、东南亚等地。中国甲醇进口作为全球第一年夜甲醇出产国的同时，中国亦是全球最年夜的甲醇消费市场，中国表不雅消费量逐年晋升，至2020年甲醇表不雅消费量达8300万吨以上，同比增速达7.5%。因为近几年中国MTO/MTP的产能扩大和醇醚燃料、甲醇制氢等对甲醇需求延续晋升，相对全球其他区域而言需求端增速较着；且进口货色延续顺挂、沿海邃密化工对甲醇品质的要求、船运物流的便捷和期现货套保对进口货色的需求等缘由，我国每一年甲醇净进口量保持在较高程度。从近5年数据来看，平均净进口量在950万吨，进口依存度平均在16.5%。从进口国度角度看，我国近5年进口甲醇来自中东、南美和部门非洲为主。以2020年为例，我国从阿联酋、伊朗、阿曼进口甲醇数目别离约为276.8万吨、247.4万吨、214万吨，占比合计超58%。而对照近两年甲醇进口可以发现，2021年截至9月我国从伊朗、沙特进口同比有较着下滑。对此，我们认为中东等地域一是因为自然气装配故障频出等缘由供给不不变，另外一方面在在欧洲自然气压力较年夜致使自然气制甲醇供给缩量、价钱上涨的环境下呈现货源转向欧洲等高价区域的环境，必然水平影响中国进口，致使进口量同比削减。国外甲醇价钱影响我国甲醇进口依存度较高，每一年年夜量进口货源到港，且口岸地域作为我国甲醇下流活跃消费区和首要储存区，进口甲醇对国内整体甲醇市场价钱有必然影响。具体来看，2016 2020年，华东甲醇价钱与进口甲醇本钱估算价年夜体走势一致，部门期间有小幅波动误差，两者相干系数高达0.978。甲醇价钱的影响身分年夜致可以归纳为国度政策、国表里装配、国际能源价钱、下流需求、气候、进出口、行业利润、运输等。从自然气（能源角度）看其对甲醇价钱的影响来看，以2016年年末期间为例，因为那时全球自然气等能源价钱年夜幅上涨，NYMEX自然气期货从3月至12月底涨幅约140%，原料支持下国际甲醇价钱也有较年夜幅度上涨，同时也必然水平带动国内甲醇价钱走高，其间甲醇期货涨幅超65%。拉尼娜现象加重自然气价钱波动自然气价钱除各地域有分歧订价机制外，影响身分也比力复杂，除本身根基供需外还宏不雅身分、气候转变、替换能源价钱等。从气温角度看，自然气受气温影响也较较着，价钱存在 冬高夏低 的季候性。积年10月至次年1月价钱处在高位，首要缘由在在自然气首要感化在城市用气和工业需求，假如碰到隆冬，居平易近取暖用气则会拉升自然气价钱，反之，暖冬取暖用气需求相对较少。本年自然气价钱相对反常：从2021年3月中旬起，在传统消费淡季连结不变的上涨趋向，欧洲地域自然气现货上涨幅度最年夜。受北半球高温气候影响，2021年夏日制冷用电需求年夜幅上升，直接鞭策了自然气需求和其价钱的上涨。跟着新冠肺炎疫情趋在和缓，年夜规模复工复产一样鞭策了对能源产物需求的增添。同时，北美LNG出产地多次受飓风侵袭致使停工、俄罗斯自然气工场检验等突发事务阶段性拉紧自然气供给。在多方面身分的影响下，2021年金年会自然气价钱显现 淡季不淡 的走势。且近日美国海洋年夜气治理局（NOAA）已正式发布陈述称，持续第二年的拉尼娜现象已到来，而且有可能在2021年年底 2022年年头延续保持或有所成长，这将和2020年年底 2021年年头的拉尼娜现象构成一组 双峰拉尼娜 。拉尼娜是指赤道中、东承平洋海表温度异常呈现年夜规模偏冷，且强度和延续时候到达必然前提的冷水现象。虽然尚且没法正确肯定具体力度但冷冬预期在慢慢发酵，是以市场在限气保供、库存偏低等身分配合感化下，自然气供给和价钱问题将会凸显。对甲醇而言，欧洲已呈现部门装配因自然气价钱上涨致使吃亏泊车，也有装配因供给重要呈现降负。我国甲醇口岸价钱与进口价钱相干性较高，在拉尼娜现象影响下，若后续全球自然气制甲醇供给呈现较着缩量，则不解除外盘价钱上涨带动口岸价钱。

本年国内甲醇价钱因本身双控、煤炭重要等缘由在9月最先呈现急涨，而跟着一系列办法落地，价钱年夜幅回落。而外盘自然气价钱保持坚挺，我们认为，拉尼娜现象带来的冷冬预期使得自然气价钱呈现进一步上涨或供给重要问题可能致使国外自然气制甲醇供给端缩量较着，传导至国内则会必然水平影响进出口甲醇价钱，进而影响口岸甲醇价钱。自然气角度的支持或有延续，需存眷后续进出口、气候、口岸卸货环境。